（1）A项目投产后各年的净现金流量
=140×（1-25％）-60×（1-25％）+40×25％
=70（万元）
净现值=70×（P／A，10％，8）×（P／F，10％，2）-280=70×5．3349×0．8264-280=28．61（万元）
B项目投产后各年的净现金流量=60×（1-25％）+20+10=75（万元）
净现值=75×（P／A，10％，8）-380=75×5．3349-380=20．12（万元）
（2）假设B项目的内含报酬率为R，则：
75×（P／A，R，8）-380=0
即（P／A，R，8）=5．0667
由于（P／A，12％，8）=4．9676；（P／A，10％，8）=5．3349
所以有：
（12％-R）／（12％-10％）=（4．9676-5．0667）／（4．9676-5．3349）
解得：R=11．46％
（3）A项目的年金净流量
=28．61／（P／A，10％，10）=28．61／6．1446=4．66（万元）
B项目的年金净流量
=20．12／（P／A，10％，8）=20．12／5．3349=3．77（万元）
（4）由于A项目的年金净流量大于B项目，所以，应该选择A项目。
