（1）
①A 股票的风险收益率＝1.2×（9%-4%）＝6% （1 分）
②A 股票的必要收益率＝4%+6%＝10% （1 分）
（2）A 股票的价值＝D 1 ×（1+10%） -1 + D 2 ×（1+10%） -2 + D 3 /（10%-5%）×（1+10%） -2
=1.2/1.1+1.44/1.21+[1.44×（1+5%）]/（10%-5%）×（1+10%） -2
＝27.27（元） （1 分）
值得投资，因为 A 股票的每股价格 25 元小于股票价值 27.27 元。 （0.5 分）
（3）B 股票的内部收益率＝1.5/10×100%＝15% （1 分）
值得投资，因为 B 股票的内部收益 15%大于乙公司要求的必要收益率 12%。 （0.5 分）
