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计算分析题甲公司生产和销售A产品，有关资料如下: 资料一:2020年产销量为45000件，单价为240元/件，单位变动

分析

计算分析题甲公司生产和销售A产品，有关资料如下:
资料一:2020年产销量为45000件，单价为240元/件，单位变动成本为200元/件，固定成本总额为120 0000元。
资料二:2020年公司负债为400 0000元，平均利息率为5%;发行在外的普通股为80 0000股。公司适用的企业所得税税率为25%。
资料三:公司拟在2021年初对生产线进行更新，更新后，原有产销量与单价保持不变，单位变动成本将降低到150元/件,年固定成本总额将增加到180 0000元。
资料四:生产线更新需要融资600 0000元，公司考虑如下两种融资方案:
一是向银行借款600 0000元，新增借款利息率为6%;
二是增发普通股20 0000股，每股发行价为30元。
要求:
(1)根据资料一,计算2020年下列指标:①息税前利润;②盈亏平衡点销售额。
(2)根据资料一和资料二，以2020年为基期，计算:①经营杠杆系数;②财务杠杆系数;③总杠杆系数。
(3)根据资料一和资料二，计算2020年每股收益。
(4)根据资料一、资料二和资料三，计算生产线更新后的下列指标:①盈亏平衡点销售量;②安全边际率;③息税前利润。
(5)根据资料一至资料四，计算每股收益无差别点的息税前利润，并据此判断应选择哪种融资方案。

正确答案

（1）①息税前利润=4 5000x（240-200）-120 0000=60 0000（元）
②盈亏平衡点销售量=120 0000/（240-200）=3 0000（件）
盈亏平衡点销售额=30000*240=720 0000（元）
（2）①经营杠杆系数=4 5000x（240-200）/60 0000=3
②财务杠杆系数=60 0000/（60 0000-400 0000x5%）=1.5
③总杠杆系数=3x1.5=4.5
（3）2020年每股收益=（60 0000-400 000*5%）x（1-25%）/80 0000=0.375（元/股）
（4）①盈亏平衡点销售量=180 0000/（240-150）=20000（件）
②安全边际率=1-20000/45000=55.56%
③息税前利润=45000x（240-150）-1800000-22500000（元）
（5）（EBIT-400 0000*5%-600 0000*6%）x（1-25%）/80 00000=（EBIT-400 0000x5%）x（1-25%）/（80 0000+20 0000）
解得：每股收益无差别点EBIT=20 00000（元）
生产线更新后息税前利润大于每股收益无差别点息税前利润，甲公司应选择向银行借款的融资方案。

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