案例题 己公司拟投资一个新项目，现有两个互斥方案可供选择，相关资料如下：
资料一：M 方案年初投资 2 900 万元，投资期 1 年，投资期末垫支营运资金 1 200 万元，项目期满全额收回。项目投产后，估计每年增加的销售收入为 5 000 万元，年付现成本为 3 200 万元。固定资产的使用寿命为 7 年（与税法折旧年限相同）。资产使用期满后，估计有净残值收入 100 万元（与税法规定净残值相同），采用直线法计提折旧。
资料二：N 方案没有投资期，固定资产使用寿命预计为 6 年。N 方案的净现值为 2 095.56 万元。
资料三：该公司适用的企业所得税税率为 25%。项目要求的最低投资收益率为 12%，部分货币时间价值系数如表 1 所示：
表 表 1 货币时间价值系数表

资料四：己公司预计外部资金需求量为 3 000 万元，为了筹集资金，公司设计了两个筹资方案，方案一：以银行借款方式筹集资金 3 000 万元，年利率为 8%；方案二：发行普通股 1 000 万股，每股发行价 3元，己公司已发行在外的普通股股数为 5 000 万股。公司筹资前的利息费用为 200 万元。预期年息税前利
润为 2 000 万元。
要求：
（1）根据资料一，计算 M 方案中固定资产的每年折旧额。
（2）根据资料一和资料三，计算 M 方案各年的现金净流量（NCF 0 －NCF 8 ）及 M 方案的净现值。
（3）根据（2）的计算结果及资料二和资料三，分别计算 M、N 方案的年金净流量，并根据计算结果进行决策。
（4）根据资料三和资料四计算下列指标：①方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断己公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。