(1)2020年的息税前利润=45000×(240-200)-1200000
=600000(元)
盈亏平衡点的销售额=1200000/[(240-200)/240]
=7200000(元)
(2)经营杠杆系数=45000×(240-200)/600000=3
财务杠杆系数=600000/(600000-4000000×5%)=1.5
总杠杆系数=3×1.5=4.5
或者:总杠杆系数=45000×(240-200)/(600000-4000000×5%)=4.5
(3)2020年的每股收益
=(600000-4000000×5%)×(1-25%)/800000
=0.375(元/股)
(4)更新生产线之后的息税前利润=45000×(240-150)-1800000=2250000(元)
盈亏平衡点销售量=1800000/(240-150)=20000(件)
盈亏平衡点销售额=20000×240=4800000(元)
安全边际率=(45000-20000)/45000=55.56%
(5)方案一:普通股股数=800000(股)
利息=4000000×5%+6000000×6%=560000(元)
方案二:普通股股数=800000+200000=1000000(股)
利息=4000000×5%=200000(元)
设每股收益无差别点的息税前利润为EBIT,依据资料,有:
(EBIT-560000)×(1-25%)/800000=(EBIT-200000)×(1-25%)/1000000
解得:EBIT=(1000000×560000-800000×200000)/(1000000-800000)=2000000(元)
更新生产线之后的息税前利润2250000元,高于每股收益无差别点息税前利润2000000元,应该选择负债筹资方式,应该选择方案一。