分析

简答题:某公司今年每股发放现金股利1元(D0=1)。公司为了解在不同股利增长情况下的股票价值，根据股票投资的估价模型，分别以股利零增长和股利固定增长两种情形对本公司上市普通股的价值进行了估算，股东要求的收益率为15％。其估算结果如下表所示：

结合案例，请回答下列问题：
(1)什么是股票价值?股票投资估价模型有几种?
(2)上述股票投资估价结果是否正确?如果不正确，请指出，并给出正确的估值。

正确答案

1)股票的价值(内在价值)是由股票带来的未来现金流量的现值决定的，由一系列股利和将
来出售股票时价格的贴现值构成。
股票投资估价模型包括：股票估价的基本模型、股利零增长型股票的估价模型、股利固定
增长型股票的估价模型、股利分阶段增长型股票的估价模型。
(2)股利零增长时，

=6.67(元)，该估价结果正确。
股利固定增长率为5％时，

=10.5(元)，该估价结果正确。
股利固定增长率为10％时，

=22(元)，该估价结果正确。

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